Альтернативой реструктуризации украинских евробондов, выкупленных Россией, могла бы стать переуступка этого долга заинтересованным кредиторам, в том числе и клубу кредиторов, считает гендиректор вашингтонского аналитического агентства Smith’s Research & Gradings Терри Смит.
Украина договорилась о списании 3,6 млрд из 18 млрд долларов частного долга с комитетом кредиторов в конце августа. В клуб входят три американских инвестфонда: Franklin Advisers (входит в Franklin Templeton), TCW Investment Management Company и T. Rowe Price Associates, а также бразильский инвестбанк BTG Pactua.
Однако комитет аккумулировал менее 50% госдолга к реструктуризации — лишь 8,9 млрд долларов. Поэтому согласие других кредиторов, крупнейший из которых — Россия (выкупила двухлетние евробонды Украины на 3 млрд долларов на Ирландской бирже), очень важно для утверждения этой программы.
«С одной стороны, Киев идет в верном направлении, так как стремится обеспечивать своевременные выплаты долга в 72 миллиарда долларов. Но ведь сейчас разговор не о том, правильно он делает или нет, а о ликвидности и доверии», — объясняет эксперт.
«Отказ России участвовать в реструктуризации может уже в декабре привести к дефолту Украины, что автоматически закроет рынок заимствований, даст кредиторам право на требование досрочного погашения обязательств по ценным бумагам», — отмечает он.
Смит добавляет, что ковенанты по договору займа были давно нарушены и РФ вполне может затребовать досрочное погашение в любое время, не дожидаясь декабря.
Искать понимания у других кредиторов Украине тоже будет непросто. По данным Bloomberg, группа кредиторов, которые давали краткосрочные займы Украине, тоже считают сделку невыгодной.
Кроме того, эксперт напоминает, что речь идет не о частном, а об официальном кредиторе — Российской Федерации. Дефолт по этому долгу может привести к остановке программы финансирования Украины по линии Международного валютного фонда на 17,5 млрд долларов.
Решение по статусу этого долга в ближайшее время должен вынести совет директоров МВФ, сообщал ранее его представитель. А исполнительный директор фонда Кристин Лагард во вторник призвала всех кредиторов Украины присоединиться к программе реструктуризации, поскольку это критически важно для восстановления украинской экономики.
«Главный вопрос для инвесторов в Украину сейчас — может ли она предложить что-то несговорчивой РФ», или дефолта не избежать, продолжает Смит.
Согласно данным Ирландской фондовой биржи, правительство Украины предложило реструктуризацию своих облигаций на 3 млрд долларов со сроком погашения в 2015 году, держатели бумаг приглашаются на собрание в Лондоне 14 октября.
Тем не менее России надеяться на лучшие условия, чем будут у других держателей евробондов, вряд ли стоит. Украина не в состоянии предложить РФ что-то большее, сообщила глава украинского Минфина Наталия Яресько Национальному общественному радио (NRP, Вашингтон) в среду.
Выходом из текущей ситуации могла бы быть переуступка украинского долга перед РФ другим кредиторам. Например, фонду Franklin Templeton, который кровно заинтересован в успехе программы реструктуризации, резюмирует эксперт.
