Внешняя задолженность государства и частного сектора за 2014 год сократилась фактически на 18% в годовом выражении, а общая сумма задолженности достигла уровня 2012 года, следует из данных Банка России. Такое падение объясняется не только закрытием рынка внешних займов и удорожанием нового долга, но и поспешным выводом средств компаний за рубеж на фоне валютного шока и опасений введения контроля за капитальными операциями.
Согласно опубликованной вчера ЦБ оценке внешнего долга РФ на 1 января 2015 года, за прошедший год его объем сократился на 17,7% ($92,4 млрд) — до $599,5 млрд (порядка 34% ВВП), достигнув уровня, зафиксированного на конец 2012 года. При этом долг государства просел на 32,7% (на $20,2 млрд — до $41,5 млрд).
Большая доля погашений в 2014 году пришлась на частный сектор, а точнее, на компании, которые за год уменьшили задолженность на $60,3 млрд (на 13,8% — до $376,5 млрд). Банковский внешний долг снизился на 20,2% (на $20,3 млрд) — до $130,9 млрд. Особенно быстро задолженность компаний (на $45,9 млрд) и банков (на $20,9 млрд) сокращалась в четвертом квартале 2014 года. Закрытие внешних долговых рынков, резкий рост стоимости займов, девальвационный шок и рост негативных ожиданий во втором полугодии 2014 года сделали чистое погашение частных обязательств отрицательным, а чистый отток капитала в четвертом квартале достиг $73 млрд (половины годового объема). В последнем квартале года статистика ЦБ фиксирует резкий рост выплат по внутрикорпоративному внешнему долгу (за 2014 год он просел на 14% — максимум в 2002 году). Займы от материнских структур в РФ не сокращались даже в самые острые периоды кризиса 2008-2009 годов. В конце 2014 года российские компании усиленно «выводили деньги через сокращение долга и выплату дивидендов, а те, кто раньше рефинансировал себя из офшоров, прекратили это делать, в том числе опасаясь введения контроля капитальных операций», говорит Дмитрий Полевой из ING Russia.
Экономические власти РФ убеждены, что с погашением госдолга в 2015 году сложностей не будет. Даже в условиях вероятного снижения суверенного рейтинга страны до «мусорного» уровня Россия собирается выполнять свои обязательства, заявила вчера первый зампред ЦБ Ксения Юдаева. «Что бы ни сказали рейтинговые агентства, вероятность какого-либо негативного развития событий по долговым платежам на самом деле равна нулю»,— отметила она. Корпоративному сектору в 2015 году необходимо выплатить порядка $100 млрд (согласно графику погашений ЦБ на 1 июля 2014 года). Но и корпоративные дефолты по внешним обязательствам в большинстве случаев маловероятны в силу достаточных операционных денежных потоков и внутреннего рефинансирования, считали в ЦБ и в Fitch. С этим соглашаются и в ЦМАКП, но по другой причине. «Более 50% внешнего долга корпораций — это липовый долг перед своими же офшорами. Как свидетельствует ситуация 2009 года, такой долг легко рефинансируется. В итоге из более чем $100 млрд, которые нужно погасить в 2015 году, реально нужно будет погасить $35-40 млрд»,— говорит руководитель направления анализа денежно-кредитной политики, банковской системы и финансовых рынков ЦМАКП Олег Солнцев.
Несмотря на риторику ЦБ и руководства страны о недопущении контроля капитальных операций, в текущей ситуации страх бизнесменов перед возможностью этого вряд ли рассеялся. Во втором полугодии 2014 года их выбор был сделан не в пользу спасения своих активов в России. Но массовые дефолты — сценарий невероятный: 63% внешнего корпоративного долга, по данным ЦБ, приходится на нефтегазовый сектор.